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2019-09-20 10:27 来源:中原网

  

  期间,刘东庆一行还深入到八达镇张家寨屯和那劳镇那宾村金吉利贡柑园实地考察了移民点整村推进房屋外墙立面改造和贫困村集体经济发展情况。(莫东海)来源:北流市人民政府网站(责编:李敏军、许荩文)

“打菜包”千人百家宴的场面很是壮观,加上定安人民热情好客,觥筹交错间,一片热闹祥和。当天,穿着民族服饰的西平少女,端着竹筒酒,唱着敬酒歌,欢迎八方宾客。

  不同于传统产品在文化内涵上显得的苍白无力,“南瓷”公司的新产品有故事,有情节,充分体现文化复兴,文化自信,不仅深受市场青睐,而且价格普遍比传统产品高三成以上。据悉,此次抽签的安置房建设均采用自建房的形式。

  民主制定家规家训,制定形成各个家庭的行为规范,选取部分开展“好家风好家训”展示,供村民学习、借鉴和传承。基建+帮扶,实现改穷貌全面完善基础设施建设,对照贫困村脱贫摘帽“十一有一低于”的12项指标,统筹整合资金万元实施后龙村基础设施建设,到2019年前全面解决全村道路通达、安全饮水、公共服务、住房保障等问题,大力改善村容村貌。

全县评上广西“五星”级农村基层党组织13个、“四星”级23个、“三星”级40个,5个社区获得“玉林市2016年度星级服务型社区党组织”称号,9名社区工作者获评为“玉林市星级社区工作者”。

  会上,梁伟江作了题为“党员干部的心理健康及调适”的讲座,围绕健康的定义、心理健康的标准、干部心理健康的重要性、影响心理健康的因素、心理问题的主要症状、心理调适等六个方面,详细分析了当下党员干部心理健康的特点、存在问题,并对我县如何抓好干部心理健康教育,进一步转变干部作风、提振干部士气等提出了具体的意见建议,令人深受启发、受益匪浅。

  启动仪式结束后,各相关单位同时在南园公园、圭江桥头公园、喷泉广场和永丰广场,开展节水宣传咨询活动,努力营造全社会共同节水、保护水资源环境的良好氛围。连续两年党政领导班子扶贫绩效考评荣获广西一等奖。

  充分发挥多元纠纷调解机制,对于一般的矛盾纠纷,引导矛盾双方当事人通过调解解决矛盾;对于应当由法律途径解决的,引导信访人通过法律途径解决。

  ”2月22日,笔者在广西凌云县沙里瑶族乡龙化村采访时村民用本地方言唱的歌谣,这是当地干部群众对驻村第一书记文光胜的肯定和赞扬。移风易俗,开展整治“两非”行动,引导形成“生男生女都一样、女儿也是传后人”的正确生育观念。

  田阳县县长黄国哲说,去年以来,田阳已投入亿元,整治河道公里,修建排水涵管32处和下河码头49座;投入2110万元,治理水土流失面积5平方公里;投入1456万元,治理坡耕地平方公顷,新建田间道路12公里、蓄水池25座、沉沙池25座、截水沟6公里、排水沟公里、输水管8公里;投资4377万元,完成7座水库除险加固建设;还投入1250万元,建成山洪灾害非工程10个信息化系统平台,实施了桥马片区排涝工程。

  对扶贫工作中涌现的典型人物事迹及好的经验做法等亮点要多宣传,对国家政策要多向群众宣传讲解,力争实现扶贫成效最大化。

  驻村干部和村两委要以更扎实的作风推进脱贫攻坚工作,确保顺利完成今年脱贫摘帽任务。罗宗光主持讲座并作了讲话,他指出,要充分认清做好干部心理健康教育工作的重要性和紧迫性,进一步激发干部队伍干事创业热情,建立完善干部队伍日常教育、心理健康问题定期分析制度,健全完善谈心谈话制度,并注重减负减压,落实好干部休假、体检制度,坚持把干部的心理健康教育摆在重要议事议程,常抓不懈。

  

  

 
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同时,创新管护机制,以引进社会资本、社会服务企业等模式,将农业水价综合改革、小型农田水利管理体制改革和高效节水项目建设相结合,通过政府购买的方式,成功试行6个高效节水灌溉工程万亩的委托运营,推进3个国营渠道灌区万亩的改革试点工作;通过放开公共服务市场准入,以政府与社会资本合作方式(PPP模式),引进北京通捷智慧水务股份有限公司投资亿元,打造县级高效节水灌溉示范点。

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IPO批文并非免死金牌

(2019-09-20 08:01:53)
标签:

ipo

业绩变脸

分类: 证券市场

IPO批文并非免死金牌

——IPO审批不可能取代投资者独立判断

武汉科技大学金融证券研究所所长 董登新教授

 

一直以来,我国股民都误以为:凡是拿到IPO批文的公司,都应该是无可挑剔的,它们应该是不坏之身,上市后不应该出现“业绩变脸”,甚至退市都是一种罪过。

其实,上市公司业绩波动是一种常态,当然,它也是一种不确定性风险。所谓“业绩变脸”,只要没有信息造假,只要没有法人及高管犯罪,它就是一种可包容的业绩波动。企业出现暂时性的经营困难或其他问题,就像普通人要吃五谷杂粮,难免会出现经常性的伤风感冒、头痛脑热,这不足为怪。因此,我们评价一家企业的业绩好坏,往往不在一时,而在长远。更重要的是,我们对一家企业投资价值的评判,除了短期盈利情况,更应关注其盈利模式及利润质量,主营收入增长的稳定性,尤其是主业成长性及研发投入、市场前景等。

一个没有主业的公司,是不会有未来的,无论其短期盈利来自何方。我们看一家企业的好坏,不能仅盯某一年的业绩,更要看它过去三、五年都在做些什么,取得了怎样的绩效。有的公司上市后,手中有钱但不珍惜股东权益,四面出击、投机取巧,打一枪换一个地方,哪个行业赚钱就涉足哪个行业,哪个项目来钱快就插足哪个项目,它们称之为多元化经营、综合化发展,结果,几年混下来,企业失去了方向,没有了主业,然而,它们只要凭借“定向增发”这一神器,就可以不停地倒腾股权,美其名曰:资本运作、资产重组,其实质就是“以钱炒钱”、玩资本、玩跨界、玩差价。

它们慷慨、任性地大搞“定向增发”、大玩“乾坤大挪移”或“吸功大法”,花别人的钱、购买别人企业的资产和利润,来充当自己公司的业绩,这就是所谓的“外延并购”、跨界并购。它们利用“定向增发”,不仅可以买回别人的资产和利润,而且还能大幅提升自己公司的每股净资产,即便原先每股净资产只有几分钱或负数,通过定向增发就可以瞬间将每股净资产提高至三、五元。然而,这种与主业毫不相干的并购,并不能将公司自身主业做大做强,弄不好,最后反客为主,公司没了主业,失去了方向和主心骨,也就失去了企业精神。

因此,公司利润多少、利润的成色及含金量,对于我们判断一家公司的未来投资价值来说,都是至关重要的。事实上,我们股民很少去理性分析一家公司的利润来源与成色,无法独立判断公司长远投资价值,除了题材、概念炒作,就是跟庄、跟风,热衷于短炒及差价搏杀,股东意识淡漠,即便遭遇不良的上市公司,他们也不会“用脚投票”。例如,一旦有公司违法违规被查处,许多股民不是选择“用脚投票”,而是理解为“利空出尽”、随时可以“抄底”,这是典型的对赌与玩命。这也是投资者不成熟的表现。

实际上,就像人的生老病死一样,企业经营失败或破产清算,也是再正常不过的事情,只要不涉及企业法人及高管犯罪,企业死亡与退市也是一种正常现象,而不是一种罪过。人有生命周期,企业同样也有生命周期,尤其是中小企业失败率、死亡率会更高,因此,在现实生活中,企业不仅可能生病,而且也有可能死亡,上市公司也是如此。从这一意义上讲,上市公司“业绩变脸”及股票退市,只要不是因为企业法人与高管犯罪所导致,那么,应该都是正常现象,不应归罪于IPO审批责任。

事实上,IPO注册制就是要设计一种具有包容性的上市标准,以满足不同企业、多样化盈利模式发展的需要。美国NASDAQ及纽约证交所就为不同类型企业同时设立了不同的专属IPO通道标准,比方,IPO标准一可能适用于“重资产型”的企业,IPO标准二可能适合于“轻资产型”的企业,IPO标准三则可能适合于各类新业态、异型企业等。这样的IPO标准不是“一刀切”的唯一标准,而是具有较大弹性和多样化选择,甚至难免“泥沙俱下”,这样的IPO体制充分体现了市场的自信、开放与包容,它能够“不拘一格降人才”,尊重个性、包容失败,正因如此,才能培育出像IBM、微软、因特尔、苹果之类的伟大企业。

相反,一个“小鼻子、小眼睛”的IPO体制,是难以培育出好企业、好股民的。美国股市的“大进大出”,就是一种自信、一种开放、一种包容、一种胸怀,它不是小家子气的“唯精英论”,它既能包容阿里巴巴的异型股权结构,也能包容中资企业的一些无名小企业,只有这样的开放与包容,才能大浪淘沙、大进大出,有时甚至是泥沙俱下的,这是一个包容的市场,也是一个自信、开放、高效的市场。

包容、开放的大市场,不仅能够培育出好企业,而且也能培养出好股民。政府大包大揽的核准制,是一种行政审批制,它代替股民思考与判断,却无法培养股民“买者自负”的人格及“用脚投票”的精神,最终只能形成股民对政府的过度依赖,甚至撒娇、耍泼。实际上,抱在怀里的孩子,是永远长不大的。

注册制改革的实质,就是“去行政化”,它让IPO审核更包容,它让市场更尊重股民的选择,它让股民变得更自主、更独立、更理性,它会让股民成熟得更快。注册制强调依法治市,并将市场化、法治化、国际化精神贯穿到每一个细节。

IPO注册制下,不仅要实现IPO节奏市场化、IPO定价市场化,而且监管者不再代替投资者判断企业好坏,证监会的主要任务将是严查重惩信息造假、股价操纵、内幕交易等证券违法犯罪活动,投资者将成为真正的市场主体,独立判断风险,对自己的买卖行为负责,平等地与发行人讨价还价,你可以选择打新炒新,你也可以“用脚投票”、放弃打新炒新,“新股不败”将成为笑话,新股上市不要说10个涨停板,就是两、三个涨停板都会成为稀罕,新股破发将成为常态,这就是市场的开放与包容,它所对应的将是投资者的真正理性与成熟。

由此可见,没有注册制,就不会有A股市场的长大成熟的明天。这就是为什么我国要将注册制改革纳入中央决策、人大授权的重要原因之一。今天,IPO扩容提速常态化,既是为了化解IPO堰塞湖,更是为了向注册制过渡对接,这样的IPO将会变得更包容、更有弹性!


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